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中国银河:给予完美世界买入评级-股票频道-和讯网
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2021-11-01中国银河证券股份有限公司杨晓彤对完美世界(002624,股吧)进行研究并发布了研究报告《2021年三季报点评:《梦诛》进入回收期,多款优质产品积极推进》,本报告对完美世界给出买入评级,当前股价为17.48元。

完美世界(002624)

核心观点:

事件 完美世界发布 2021Q3 业绩: 2021 年前三季度累计实现营业收入 67.4 亿元,同比下降 16.40%, 实现归属于上市公司股东的净利润 8.0 亿元,同比下降 55.72%。 其中 Q3 公司实现营业收入 25.3亿元,同比下降 13.21%,归母净利润 5.4 亿元,同比增长 1.18%。Q3 毛利率为 67.1%,同比增长 10.2%,环比增长 14.3%。 销售费用率为 20.9%,同比下降 0.7%,环比下降 9.4%。

经典手游表现稳定,新游《梦幻新诛仙》业绩逐渐释放 2021Q3游戏业务实现盈利约 5.5 亿元,环比二季度改善乐观。一方面基于公司秉持长线运营优质产品的理念,对经典游戏产品进行内容升级与版本更新: 其中《诛仙》手游于 8 月开启五周年庆典活动, 收入流水回升。 此外,公司头部 MMORPG 经典手游 Q3 表现平稳,其中《完美世界》 Q3 畅销榜平均排名 41;《新笑傲江湖》 Q3 畅销榜平均排名 75;《新神魔大陆》 Q3 畅销榜平均排名 113。 另一方面,上半年上线的多款新游的集中推广投放已逐步实现回收, 业绩潜力逐步释放。其中 6 月 25 日上线的经典 ip 回合制手游《梦幻新诛仙》 表现十分亮眼, 根据伽马数据2021Q3 中国移动游戏报告,Q3《梦幻新诛仙》全渠道流水测算位居国内第 9,上线至今 iOS 畅销榜平均排名 13 名。

储备项目丰富, 重磅游戏《幻塔》即将亮相 公司储备项目丰富,其中由虚幻引擎打造的原创 ip、 二次元开放世界手游《幻塔》 , 开发历时三年,从 7 月至今已经过三轮测试打磨, 终测将于 11 月 19日进行, 年末有望开启正式公测。 截至 10 月 26 日,《幻塔》官网预约 1232 万, Taptap 和 Bilbili 合计预约数为 168 万,已超过《梦幻新诛仙》上线前的预约量。 此外, 多款重磅游戏也正在积极推进中, 《完美世界: 诸神之战》已经在 8 月完成了首轮测试, 10 月 28日起将开启第二轮测试, 《一拳超人:世界》首测已经定档于 11 月3 日。 《百万亚瑟王》《黑猫奇闻社》 及端游《新诛仙世界》也有望于明年上线。

投资建议 考虑到新游延期的影响, 我们维持盈利预测,预计公司2021-2023 年年归属于上市公司股东的净利润依次达15.71/18.88/22.75 亿元,同比增长 1.48%/20.15%/20.47%,对应EPS 分别为 0.81/0.97/1.17, 对应 PE 分别为 20x/17x/14x, 维持“推荐”评级。

风险提示 政策监管趋严的风险,行业竞争进一步加剧的风险,核心人才流失的风险,游戏流水不及预期的风险,影视作品收入不及预期的风险等,博天堂手机版app官网

该股最近90天内共有37家机构给出评级,买入评级30家,增持评级7家;过去90天内机构目标均价为21.61;证券之星估值分析工具显示,完美世界(002624)好公司评级为3星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3星。

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